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12月20日上午，2024债券市场高质量发展大会在郑开启。会上，《河南省债券市场发展白皮书（2024）》（以下简称《白皮书》）重磅首发。
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《白皮书》用十三个章节，系统梳理了河南省经济、财政、产业结构、境内外债券融资、信用评级和ESG评级情况，同时与中部其他五省进行横纵向对比分析，结合河南债券市场发展现状、财政实力及资源禀赋，对河南省债券市场的发展提出了建设性建议。相较去年的白皮书，今年《白皮书》值得关注的亮点，是新增境外债融资及评级和ESG评级分析。
十三大章节深度解析，立体展现河南债市全貌
今年的《白皮书》，是在河南省委金融办、省财政厅、河南证监局、省发展改革委、省政府国资委和河南日报社的指导下，由中原资产、大河财立方、联合资信、联合国际、惠誉博华联合编撰推出。
会上，河南日报社党委委员、副总编辑万川明，联合资信总裁万华伟，中原资产党委委员、总会计师李婧丹，党委副书记、总经理李昭欣，百瑞信托党委书记、董事长苏小军，河南资产总裁崔凯，惠誉博华董事长、惠誉评级大中华区总裁、董事总经理李广聪，联合信用副总裁、联合国际副董事长艾仁智共同登台，宣布《河南省债券市场发展白皮书（2024）》正式发布。
相较于去年，《白皮书》新增境外债融资及评级和ESG评级分析等分析维度，章节更是扩充至十三个，内容愈加丰富，角度更加全面，并在横纵向比较分析经济财政、债券融资等方面的基础上，对河南省债券市场发展提出建设性建议。
河南融资环境持续向好，债券发行持续改善
《白皮书》显示，近年来河南省政府通过一系列债务管控政策和风险防范举措，持续维护地方金融市场稳定，债券发行显著改善。
境内债方面，2023年河南省境内债券发行数量及发行规模延续增长趋势，其同比增长比率分别为45.83%和45.56%；同期，境内产业类国有企业债券发行数量及规模同比大幅增长，但区域境内债券发行规模仍以城投债为主。河南省境内债券的发行规模与区域经济呈现一定的正相关性，通常而言，即区域经济越发达，债券发行规模越大。从发行数据来看，2023年河南省境内债券发行区域仍以郑州、洛阳、商丘和开封等为主。2024年上半年，在化债大背景下，河南省境内债发行金额略有下降。主体评级方面，河南省发债主体的境内主体信用等级主要分布于AAA、AA+、AA和AA-级4个等级。其中，省管企业主体信用等级以AAA级为主；城投类国有企业共计122个，主体级别集中在AA+和AA级别；民营企业主要集中于AA级。
万华伟在解读《白皮书》时表示，2023年，河南城投债发行金额及数量同比均保持稳定增长。其中，产业类国有企业债券发行金额及数量呈显著上升态势，债券发行期限不断优化，长期限债券占比明显增长。此外，河南省在科创债、绿色债券保持稳步增长的同时，还发行了可持续发展挂钩、科技创新公司债等创新债券产品，创新债券产品类型进一步丰富。他也提到，整体来看，河南省融资环境持续向好，境内债券发行规模显著提升，为实体经济发展注入了强劲动力。城投企业作为全省债券市场的中流砥柱，发挥了重要作用。展望未来，他相信河南省将有能力进一步优化城投企业债务融资结构，加强信用体系建设，提升河南省企业的直接融资规模，助力经济高质量发展。
河南境外债券发行活跃，ESG披露率显著上升
境外债方面，2023年，河南省中资美元债均为城投债且发行有所降温，全年中资美元债发行数量1只，发行利率为7.20%。值得一提的是，在人民币国际化与融资成本优势尽显的双轮驱动下，2023年河南省点心债日趋活跃，其发行人均为市/区管企业。
主体评级方面，2023年末河南省存续债发债主体11家有境外主体级别，其中10家为投资级。评级变动方面。2023年，河南省共有3家发债主体境外主体级别发生变动，其中2家为评级上调。
ESG评级方面，河南省政府对于ESG（环境、社会和公司治理）高度重视，从产业升级到能源结构优化，从环境治理到绿色金融等，出台了多项政策，使得企业ESG相关报告披露率出现了显著提升。整体来看，河南省发债企业ESG评级高于上市公司，企业ESG级别的提升仍有赖于ESG意识的深入和相关报告披露率的提升。
惠誉博华评级总监张驰在解读境外债券部分表示，今年上半年，河南中资美元债发行整体处于反弹增长的节奏，点心债发行处于井喷式爆发增长态势，绝对规模在整个中部六省中处于领先地位，河南境外债发行主体信用质量呈现稳中向好的趋势。值得注意的是，2024年河南ESG相关产品表现亮眼。城投企业持续加大对ESG的参与力度，不仅有利于地方政府拓展融资渠道，也有利于河南省企业更好地获得境外投资者的认可。
五大维度解析河南债市高质量发展新路径
整体来看，当前，河南省发债主体数量、债券发行量，相较河南较为强劲的经济财政实力仍具有一定的挖掘空间。在产业类国有企业债券、创新类债券、资产支持债券等方面大有可为。
为了助推河南债券市场高质量发展，《白皮书》在结合整体经济与政策形势及横纵向对比中部六省的基础上，从五大维度提出了发展建议。
一是优化城投企业债务融资结构，防范化解地方政府债务风险。建议河南省进一步提高财政资金偿付城投企业隐性债务规模和低成本地方债置换隐性债务规模；鼓励金融机构对城投企业进行债务重组，通过低息置换高息、长期置换短期实现债务结构优化；鼓励城投企业提高长期限融资规模占比，优化城投企业债务结构。
二是重视信用建设，支持民营企业发行债券融资。建议地方政府进一步加大对民营企业的支持力度，持续优化民营企业的发展环境，鼓励民营企业进入债券市场融资；同时引导发债主体对债券进行信用评级，提升投资者对发债民营企业的认可度，增强市场信心。
三是支持创新债券产品发行，助力国家发展战略实施。河南省可采取财政贴息等方式，引导绿色、科创等领域中长期创新债券产品的发行，为企业提供稳定和低成本的资金支持，进一步推动企业技术创新和产业结构转型升级。
四是提升发债企业ESG披露质量，鼓励企业开展ESG评级。建议河南省积极引导本省发债企业披露ESG信息，提高ESG相关报告的披露率，展示企业践行社会责任的行动以及可持续发展能力。
五是加大跨境融资力度，引资入豫，河南省可以把握市场机遇，在政策支持下，加强与国际资本市场的联系,通过境外债的发行，吸引更多外资进入河南省，推动经济发展。
此外，《白皮书》还建议，长远来看，防范化解地方政府债务风险仍需积极推动城投企业市场化转型，河南省应系统性梳理省内城投企业职能定位，协调各方资源，推动合并重组，支持城投企业按照市场规则运作。
（文章来源：大河财立方）
