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债市要闻
【国办：加强政府投资基金风险防范严禁地方政府通过违法违规举债融资进行出资】
国务院办公厅近日印发《关于促进政府投资基金高质量发展的指导意见》，主要内容涵盖多个方面。政府投资基金要强化内控管理，依法保障出资人权益。基金管理人应建立健全关联交易管理制度，健全廉政风险防控体系，不得以基金财产与关联方进行不正当交易或利益输送，不得从事法律法规或行业规章禁止的业务。加强政府投资基金风险防范，严禁地方政府通过违法违规举债融资进行出资，不得新增地方政府隐性债务，不得强制要求国有企业、金融机构出资或垫资。
【中共中央、国务院：通过地方政府专项债券等资金渠道支持符合条件的养老服务基础设施建设】
中共中央、国务院发布关于深化养老服务改革发展的意见。大力发展融。通过地方政府专项债券等资金渠道，支持符合条件的养老服务基础设施建设，积极满足养老服务机构信贷融资需求。加大政府性融资担保、再担保机构对养老服务小微企业贷款担保支持力度。支持符合条件的养老项目发行基础设施领域不动产投资信托基金。拓展养老服务信托业务，推广包含长期护理责任、健康管理的商业健康产品。
【国新办将举行政策例行吹风会介绍加力扩围实施“两新”政策有关情况】
国务院新闻办公室定于2025年1月8日（星期三）上午10时举行国务院政策例行吹风会，请国家发展改革委副主任赵辰昕和财政部、商务部、中国人民、市场监管总局有关负责人介绍加力扩围实施“两新”政策有关情况，并答记者问。
【中金所：不得对交易所认定的高频交易者进行手续费减收】
《中国金融期货交易所结算细则》（修订版）和《中国金融期货交易所违规违约处理办法》（修订版）已报告中国证监会，现予以发布。以上规则自2025年1月7日起实施。新增“不得对交易所认定的高频交易者进行手续费减收”等内容。
【2025年政府债发行启幕 “第一债”折射财政更积极】
1月8日，2025年首批国债招标发行；1月13日，2025年首只地方债将发行。专家认为，在财政政策“更加积极”的要求下，国债和地方债发行将适度靠前，同时，有关部门将尽早安排资金使用，确保资金项目“双向奔赴”，对经济增长形成强有力拉动。
【多地推进土地收储工作，安徽一地拟申请土储专项债超百亿元】
近日，多地推进闲置存量土地收回收购及土地储备专项债筹备发行工作。1月6日，江西黎川县发布土地收储公告，其中提出，拟收回收购县中心城区闲置存量土地，包括企业无力或无意愿继续开发、已供应未动工的住宅用地和商服用地，进入司法或破产拍卖、变卖程序的其他用途的土地等。对已确定拟收回收购并纳入土地储备计划的地块，由土地储备机构委托经备案的土地估价机构，对拟收回收购地块开展土地市场价格评估，相较企业土地成本，就低确定收地基础价格。
1月3日，安徽亳州市自然资源和规划局对土地储备专项债发行筹备工作进行调度。经过专项调度梳理，亳州市拟申报2025年度收回收购存量闲置土地项目63个，申请土地储备专项债券108.14亿元。亳州市自然资源和规划局表示，下一步，将继续指导县区准确把握运用好国家专项债券资金政策，逐个逐项破解回收回购中的问题，确保申报专项债券资金项目顺利回购。
【跨年机构博弈延续：基金依然做多，单周买债1100多亿，配置型机构止盈超长债】
跨年后，债市机构间的博弈随着利率行情而持续。基金依然是债市的主要做多力量，上周买入国债、政金债、地方债合计超过1100多亿元。而配置型机构农商行和保险则止盈了超长债，农商行转而买入存单，保险稳定增持地方债。近期央行货币政策例会重提防范资金空转，机构提示短期资金面收紧的可能。7日，10年国债收益率上行。根据财联社从业内获得的数据，上周（2024年12月30日-2025年1月3日），基金公司及产品继续大幅买入政金债705亿元，覆盖各期限；前一周买入政金债的规模也有761.67亿元。跨年后，基金还恢复了对长期限国债的买入。上周共买入国债272.4亿元，在1月2日、1月3日分别买入10年以上国债124.43亿元、92.56亿元。
【券商资管研判2025年债市：仍可相对积极但需防波动风险】
目前，债券市场关注度居高不下。近日，记者采访了五大券商资管机构，解盘债市波动背后的逻辑与影响。券商资管普遍认为，2025年债券市场仍可保持相对积极，但预计波动将加大。有投资经理甚至直言，2025年债券市场的配置性价比有所降低。对于近期10年期、30年期国债收益率的震荡下行，有机构认为，无风险利率走低，或利好资金回流股票等风险资产。
【房企“紧锣密鼓”化债今年债务到期规模逾5000亿】
近日以来，龙光、融创、融信等房企相继公布了其债务重组的最新情况，金科股份也公布了其重整投资协议的进展。克而瑞分析师表示，房企融资支持政策2024年虽然出现边际改善，各地更是推广融资协调机制“白名单”，但非银融资规模仍未改变下滑趋势，多数民营房企，尤其是出险房企，融资难的问题依然突出。从债务到期情况来看，克而瑞数据显示，2024年房企债券到期规模4828亿元，而发行规模仅有2158亿元，这中间存在不小的缺口，不少房企无法通过借新还旧覆盖到期债务。对出险房企来说，在化债之路上，未来仍然需要面对不少现实的问题。
【境外债寻求二次重组最快3月份拿出初步方案】
澎湃记者获悉，融创中国将进行二次境外债重组，最快3月份可以有初步重组方案。有债权人告诉记者，融创中国方面告知或将无法按时兑付2025年9月到期的美元债，公司正在研究可替代的方案，但目前还未形成方案。
【湖北省1月13日将发行再融资专项债券451.1305亿元，置换存量隐性债务】
湖北省财政厅公告，决定公开发行2025年湖北省政府再融资专项债券（一至二期），总额451.1305亿元，用于置换存量隐性债务，1月13日招标，1月14日开始计息。
【特朗普称债务上限需要提高以避免违约】
美国当选总统特朗普表示，他正在推动提高债务上限以避免违约，而不是增加支出。“债务上限不是为了筹集大量资金，”特朗普在新闻发布会上表示。特朗普表示他同意削减支出。
【美联储官员Bostic预计通胀将回落但警告美联储需对降息谨慎】
亚特兰大联储行长Raphael Bostic表示，鉴于抗通胀方面的进展参差不齐，决策者应该保持谨慎，为实现物价稳定目标，宁可将利率保持在较高水平。Bostic在12月9日录制、周二发布的播客中表示，他的预期是通胀率今年将继续逐步下降，有望达到美联储2%的目标，尽管有时看起来进展停滞或物价涨幅较快，但通胀压力将会减退。Bostic表示，“考虑到通胀指标的波动，我认为决策者应该保持更加谨慎的态度”。“我想确保我们得到正确的信号，并确保我们的政策会根据这个正确的信号及时进行校准。如果必须犯错，我宁愿错在利率偏高，”Bostic在播客中表示。 “我想确保通胀率达到2%，这意味着我们可能不得不把政策利率更长时间内维持在高于人们预期的水平”。
公开市场：
公开市场方面，央行公告称，为保持银行体系流动性充裕，1月7日以固定利率、数量招标方式开展了71亿元7天期逆回购操作，操作利率1.50%。Wind数据显示，当日1577亿元逆回购到期，全天净回笼1506亿元，为连续4天净回笼。
信用债事件
■昆明产投：被云南证监局出具警示函，因存在非市场化发债等问题；
■内江投资控股：被四川证监局出具警示函，因将2.969亿元“20内投01”债券募集资金违规转借他人；
■中证鹏元：将海南普利制药公司主体及“普利转债”信用等级由A下调至BBB+，评级展望下调至负面；
■贵州资本涉及诉讼进展：法院准许原告上实租赁撤诉；
■新世纪评级：将“22武进绿建MTN001”信用级别由AA+调升至AAA；
■汝城顺兴投资开发：拟于1月14日召开“PR顺兴01”持有人会议，审议提前兑付议案；
■威马汽车：重整案债权人会议将于1月21日召开；
■津融投资：控股股东变更为天津宏达投资控股有限公司；
■“24扬州绿产CP001”持有人会议：提前兑付议案未生效；
■22菏泽投资MTN001：利率下调190BP至1.50%，回售申请期为2025年1月8日至1月14日；
■控股：拟将“22金融街MTN001”票息下调237BP至1%，回售申请期自1月8日起；
■郑州中原发展投资：拟将“23中原发展MTN001”票息下调438BP至1%，回售申请自1月7日起。
市场动态：
【货币市场|货币市场利率多数下行】
周二，货币市场利率多数下行，其中银存间质押式回购加权平均利率1天期上行3.52BP报1.4831%，7天期下行5.35BP报1.5592%，14天期下行3.02BP报1.6217%，创2023年1月以来新低，1月期下行10.86BP报1.6926%。
Shibor短端品种多数下行。隔夜品种上行2.9BP报1.483%；7天期下行5.5BP报1.541%；14天期下行2.3BP报1.616%，创2023年1月以来新低；1个月期下行0.5BP报1.641%，创2022年10月以来新低。
银银间市场回购定盘利率多数下行，FDR001报1.5000%，较上日涨5.00个基点；FDR007报1.5500%，较上日下行5.00个基点；FDR014报1.6200%，较上日下行3.00个基点。
银行间市场回购定盘利率多数下行，FR001报1.5500%，较上日涨2.00个基点；FR007报1.6000%，较上日下行7.00个基点；FR014报1.6000%，较上日下行10.00个基点。
【利率债|下行趋势中断，国债活跃券收益率全线回调，特朗普辟谣“仅对关键进口商品加征普遍关税”】
周二，国债期货收盘全线下跌，30年期主力合约跌0.22%，10年期主力合约跌0.05%，5年期主力合约跌0.09%，2年期主力合约跌0.06%。
银行间主要利率债收益率全线上行，截至下午16:30，10年期国债活跃券240011收益率上行1.3bp报1.603%，30年期国债活跃券2400006收益率上行2bp报1.8575%，10年期国开活跃券240215收益率上行1.35bp报1.651%。
业内人士对财联社表示，受到海外因素影响，债市早盘情绪不佳，但止盈盘量不大，10年国债收益率小幅上行不足1bp。下午受到“对长久期机构进行约谈”的传闻影响，5-30年国债收益率上行1-3bp不等。TL主力合约收跌0.22%。
【信用债|信用债收益率多数上行，全天成交超1100亿元】
周二，各期限信用债收益率多数上行，3年期上行逾2个基点，全天成交超1100亿元。万科债券跌幅居前，“21万科02”跌超6%，“21万科04”跌超2%。AAA级中短期票据中，1年期收益率上行1.61个基点报1.6306%，AA级中短期票据中，1年期收益率上行0.61个基点报1.8106%；AAA级城投债中，1年期收益率上行0.83个基点报1.6683%，AA级城投债中，1年期收益率下行0.17个基点报1.8082%。
涨幅超2%的信用债共18只，其中“23粤交投MTN002B”、“24苏国信MTN004”、“24皖交控MTN005(两新)”涨幅居前，分别涨9.81%、8.12%、4.7%，分别成交1106.02万元、1085.54万元、5245.78万元。
跌幅超2%的信用债共6只，“21万科02”、“21万科04”、“23万科01”跌幅居前，分别跌6.1%、2.94%、2.92%，分别成交171.52万元、256.58万元、6.31万元。
高收益债：共8只收益率高于15%的信用债有成交，其中“23万科01”、“22万科01”、“21万科04”收益率居前，分别为39.15%、19.88%、19.4%，分别成交6.31万元、935.33万元、256.58万元。共10只收益率处于8%-15%区间的信用债有成交，其中“20万科06”、“20万达01”、“22万科05”收益率位列前三，分别为11.7%、10.97%、9.81%，三只债分别成交767.37万元、77.19万元、794.03万元。
【欧债市场|欧债收益率普遍上涨，英国10年期国债收益率涨7.3个基点报4.682%】
周二，欧债收益率普遍上涨，英国10年期国债收益率涨7.3个基点报4.682%，法国10年期国债收益率涨4个基点报3.297%，德国10年期国债收益率涨3.4个基点报2.479%，意大利10年期国债收益率涨5.8个基点报3.627%，西班牙10年期国债收益率涨4.3个基点报3.140%。
【美债市场|美债收益率集体上涨，2年期美债收益率涨1.7个基点报4.302%】
周二，美债收益率集体上涨，2年期美债收益率涨1.7个基点报4.302%，3年期美债收益率涨3.3个基点报4.364%，5年期美债收益率涨3.5个基点报4.47%，10年期美债收益率涨5.9个基点报4.69%，30年期美债收益率涨6.9个基点报4.916%。
（文章来源：财联社）
