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前言

在全球能源转型与碳中和目标加速推进的背景下，航空燃料行业正经历从传统化石能源向可持续能源的深刻变革。中国作为全球第二大航空市场，其航空燃料需求结构、技术路径及政策导向对全球产业链具有重要影响。

一、行业发展现状分析

(一)传统与新兴燃料双轨并行

根据中研普华研究院《》显示：传统航空煤油仍占据市场主导地位，但其市场份额逐步被生物航煤(SAF)、氢燃料等绿色能源侵蚀。政策层面，中国明确提出2030年航空业碳达峰目标，推动SAF成为核心替代方案。技术层面，HEFA(酯及脂肪酸加氢)技术成熟度最高，已实现规模化应用;气化费托合成(G+FT)、电转液(PtL)等新技术进入中试阶段，原料来源从废弃油脂向农业废弃物、绿氢拓展。

(二)政策驱动与市场机制协同发力

国家通过《“十四五”民航绿色发展专项规划》《2030年前碳达峰行动方案》等文件，明确SAF掺混比例目标，并配套税收优惠、碳交易补贴等激励措施。例如，上海对SAF航班起降费减免20%，北京大兴机场试点常态化加注1%掺混比例的SAF。地方层面，长三角、粤港澳大湾区通过绿色金融政策支持SAF项目，单吨补贴额度达千元级别。

(三)产业链整合加速

传统能源企业与航空公司深化合作，构建“原料收储—生产加工—终端应用”闭环。中石化镇海炼化建成亚洲最大10万吨/年生物航煤装置，并与东方航空合作开展商业航班验证;中航油依托全国机场供油网络，占据65%市场份额。新兴企业通过技术创新切入市场，如河南君恒生物采用自主催化剂技术，将SAF生产成本降低20%。

(一)需求端：国际航线引领增长，绿色消费成新趋势

国内航线需求受高铁分流影响，增速放缓至中低个位数;国际航线复苏强劲，东南亚、欧洲航线航班量超疫情前水平，带动保税航煤需求年均增长近10%。消费者偏好方面，低成本航空公司通过SAF应用提升品牌溢价，年轻旅客对“零碳航班”支付意愿显著增强。

(二)供应端：区域集群效应凸显，原料多元化突破瓶颈

长三角、珠三角、成渝地区形成三大航空燃料枢纽，合计供应量占全国65%。原料结构上，废弃油脂仍是主力，但农业废弃物、绿氢占比逐步提升。例如，国家发改委规划2030年非粮原料占比超60%，黑龙江、山东等农业大省布局秸秆气化制SAF项目;内蒙古久泰利用绿电制氢与CO₂捕集技术，实现甲醇制SAF碳利用效率92%。

(三)供需缺口与进口依赖并存

尽管国内SAF产能规划超300万吨，但实际落地率不足三成，原料供应波动、技术成熟度不足导致短期供需失衡。为弥补缺口，中国航油集团通过参股阿联酋ADNOC炼厂获取权益产能，并与空客签订十年期SAF供应协议，累计采购量超50万吨。

三、竞争格局分析

(一)国际巨头主导高端市场，本土企业突围技术壁垒

埃克森美孚、壳牌等企业占据中国航煤市场60%份额，但其优势正被削弱。政策层面，中国通过欧盟REDII认证要求，倒逼国际供应商开放技术授权;成本层面，西北地区光伏电价优势使国内SAF生产成本较国际水平低15%。本土企业中，中石化规划2028年形成300万吨/年SAF供应能力，占其航油总产量15%;民企如绿氢能专注藻类燃料研发，突破实验室阶段成本瓶颈。

(二)区域集群竞争差异化

山东东营打造“原油—生物质”双原料基地，集聚14家产业链配套企业;粤港澳大湾区试点航空绿色供应链金融，吸引BP、壳牌设立分销中心。中西部地区依托低成本优势，承接SAF原料预处理环节，形成“东部生产—西部原料”协同格局。

(三)新兴技术重塑竞争规则

氢燃料、电转液等前沿领域成为竞争新焦点。亿华通与商飞合作的液氢存储系统完成适航认证测试，为氢动力飞机商业化铺路;中科院大连化物所第三代生物航煤技术将能量转化效率提升至82%，较传统工艺提高19个百分点。

(一)成本平价驱动市场普及

随着绿电成本下降、规模化生产推进，2030年SAF与传统航油价差有望缩窄至1.2倍。技术迭代方面，PtL路线成本较2025年下降50%，绿电占比超60%;碳市场联动方面，全国碳市场航空板块2026年纳入管控，SAF碳减排收益将抵消20%成本。

(二)全产业链协同生态成型

未来五年，行业将形成“原料收储运—生产加工—加注服务—碳交易”闭环生态。原料端，国家批复建立6个生物质能源原料战略储备基地;生产端，头部企业通过兼并重组提升集中度，CR5企业产能占比超75%;应用端，南方航空在广州白云机场投资建设“制储加用”一体化示范项目，实现机场内生物燃料闭环应用。

(三)国际化标准与认证体系完善

中国正参与制定ASTM D7566标准修订，推动藻类燃料、电合成燃料等新技术纳入国际认证体系。民航局发布的《SAF适航审定指南》将认证周期由24个月压缩至15个月，加速新技术商业化。

五、投资策略分析

(一)聚焦技术突破与规模化应用

建议投资者重点关注HEFA路线成本优化、PtL技术工业化、氢燃料储运系统等领域的创新企业。例如，布局废弃油脂高效回收技术的企业，或参与绿氢制SAF项目的能源集团。

(二)区域市场差异化布局

长三角、粤港澳大湾区适合投资SAF生产与加注基础设施;中西部地区可布局原料收储与预处理环节;海南自贸港依托税收优惠，发展SAF贸易与离岸加工业务。

(三)风险对冲与长期价值结合

需警惕国际原油价格波动、欧盟碳边境调节机制(CBAM)隐性成本增加等风险。建议通过动态配置传统航煤与SAF资产、参与碳交易市场对冲风险，同时关注政策红利窗口期，如“十四五”末期SAF掺混比例强制提升带来的投资机遇。

如需了解更多航空燃料行业报告的具体情况分析，可以点击查看中研普华产业研究院的《》。