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行业主要上市公司：中远海控(601919.SH)、招商轮船(601872.SH)、中远海能(600026.SH)、中远海发(601866.SH)、招商南油(601975.SH)、海峡股份(002320.SZ)、宁波海运(600798.SH)、国航远洋(920571.BJ)、凤凰航运(000520.SZ)、中远海特(600428.SH)、兴通股份(603209.SH)、海通发展(603162.SH)等。
本文核心内容：航运行业上市公司简介、业绩对比、运力规模、业务布局及发展战略等。
1、航运行业上市公司梯队分布——四级格局分化明显
从竞争梯队分布来看，中国航运行业上市公司可分为四个梯队。
第一梯队以中远海控、招商轮船、中远海能、中远海发为代表，2025年营收均在250亿元以上。其中，中远海控以2195.04亿元营收稳居行业绝对龙头，归母净利润达308.68亿元，以集装箱航运为核心的全球网络型承运人地位难以撼动；中远海能聚焦油轮和LNG运输，2026年一季度归母净利润21.73亿元，同比大幅增长206.74%，油运景气上行红利持续释放。
第二梯队以海峡股份、宁波海运等区域龙头为代表，营收规模在20亿元至55亿元区间，依托特定航线或细分市场构建竞争壁垒。海峡股份2025年营收51.20亿元，深耕琼州海峡客滚运输；宁波海运2025年营收27.02亿元，同比增长11.07%，以内贸散货及煤炭运输为核心。
第三梯队以国航远洋、海通发展、兴通股份等成长型企业为代表，营收在8亿元至15亿元区间，正处于运力扩张和国际化提速的关键阶段。国航远洋2025年实现营收9.97亿元，同比增长6.51%，归母净利润2771.34万元，同比增长22.28%，内外贸兼营的灵活策略使其在行业波动中保持稳健增长。值得注意的是，国航远洋经营活动现金流净额同比大增413.80%，现金流质量在中小航运企业中表现突出。
第四梯队以凤凰航运等企业为代表，2025年营收7.55亿元，归母净利润为-4394.55万元，仍处于亏损收窄阶段，但扣非净利润已转正至579.99万元，经营改善趋势明确。
整体而言，行业从央企巨头到中小民企，营收体量横跨三个数量级，市值与业绩呈明显的层级分化格局。
2、经营业绩对比——"大航下滑、小航分化"格局显现
从2025年全年经营业绩看，航运行业上市公司呈现"大航承压、中航趋稳、小航分化"的态势。
集装箱航运板块受全球运价回落影响，中远海控营收同比下降6.14%，归母净利润同比下降37.13%，毛利率从上年29.54%压缩至20.05%，但仍以308.68亿元的净利润绝对值遥遥领先于行业。油轮运输板块受益于OPEC+增产和运距拉长效应，中远海能2026年一季度营收同比增长26.92%，归母净利润大增206.74%，景气度持续走高。干散货板块受BDI指数波动影响较大，2025年BDI年度均值为1755点，较上年均值1378点上涨27.4%，但2025年6月后高位回落，全年呈"前高后低"走势；2026年初BDI指数在2月均值回升至2041点，3月触及2187点后震荡，整体维持中高位运行。
从中小航运企业业绩表现看，分化态势明显。国航远洋凭借内外贸兼营的航线结构和绿色低碳船队优势，2025年实现营收、利润双增，归母净利润同比增长22.28%，且经营活动现金流净额同比增长413.80%，造血能力显著改善。宁波海运营收增长11.07%，归母净利润同比增长23.75%，但扣非净利润仍为-220.95万元，主业盈利能力尚待巩固。海峡股份受海南离岛免税销售降温和客运竞争加剧影响，归母净利润同比下降44.13%至1.73亿元。凤凰航运营收同比下降15.01%，归母净利润亏损4394.55万元但亏损幅度同比收窄46.86%，Q4单季归母净利润已转正至1167.17万元，边际改善信号明确。
3、业务结构对比——集运、油运、散货三足鼎立，特种运输快速崛起
从业务结构看，中国航运行业上市公司已形成集运、油运、散货三大主干板块与特种运输新兴板块协同发展的格局。
集装箱运输方面，中远海控以全球第三大班轮公司的规模优势，构建覆盖全球400余个港口的航线网络，2025年完成集装箱运量约2630万标准箱，单箱成本控制在行业较低水平。油轮运输方面，中远海能拥有全球最大的油轮船队之一，2026年一季度VLCC等效期租收益(TCE)同比大幅攀升，叠加LNG运输业务稳定贡献，景气周期向上确定性较强。招商南油主营成品油及化学品运输，2025年归母净利润13.11亿元，同比下滑31.73%，中小型油轮运价波动对业绩影响显著。
干散货运输方面，企业间模式差异突出。宁波海运以电煤运输为核心，2025年完成货运量约6200万吨，背靠浙能集团稳定的货源保障，具备"运力-货源"强绑定特征。国航远洋以国际远洋干散货和内贸散货并重，2024-2025年间集中交付6艘绿色低碳新造船，运力结构持续优化，且境外收入占比达67%，以美元结算为主，汇率弹性较大。凤凰航运以内河及沿海散货运输为主，受内河运力过剩和竞争加剧影响，经营承压。
特种运输方面，中远海特主营半潜船、重吊船、多用途船等特种船型，风电设备、工程项目货等高附加值货源占比持续提升。兴通股份聚焦沿海化学品和液化气运输，受益于中国化工产业产能扩张，2025年营收同比增长超30%，成长性在细分赛道中较为突出。
4、运力规模与船队结构对比——绿色低碳成为核心竞争维度
从运力规模看，中国航运行业上市公司已形成"龙头规模碾压、中小船队差异化竞争"的格局。
中远海控旗下船队规模超300艘，总运力超300万标准箱，位居全球前三。招商轮船拥有自有及控制船舶超200艘，船型覆盖VLCC、VLOC、LNG船等大型主力船型。中远海能运营油轮及LNG船超150艘，2026年LNG运力继续扩张。以上三家构成行业运力第一阵营。
第二阵营以宁波海运、海峡股份为代表。宁波海运拥有散货船约40艘、总运力超200万载重吨；海峡股份拥有客滚船及高速客船超50艘，在琼州海峡市场占据主导。
第三阵营以国航远洋、海通发展、凤凰航运、兴通股份为代表，各自船队规模在10-25艘之间，但发展方向差异明显。国航远洋走"绿色低碳+内外兼修"路线，2024-2025年集中交付的6艘新造船均为高能效、低排放船型，符合国际海事组织(IMO)碳强度指标(CII)最新标准，新船占比在中小航运企业中处于领先水平。兴通股份则聚焦化学品船细分赛道，船队以高端不锈钢化工船为主，技术壁垒较高。凤凰航运船龄偏大，老旧船舶处置带来的资产减值压力仍是短期业绩拖累因素。
从船队结构优化趋势看，"绿色低碳"已从加分项升级为必选项。国航远洋新建船舶的碳强度评级均达A级，在航运脱碳政策趋严的背景下，较早完成船队绿色转型的中小企业有望获得先发竞争优势。
5、区域分布特征——长三角集聚效应突出，福建/海南区位优势显著
从地域分布看，中国航运行业上市公司呈现出鲜明的"临港+总部经济"特征。
上海作为国际航运中心，集聚了中远海控、中远海能、中远海发、招商轮船等央企航运巨头，形成国内最密集的航运总部集群。宁波以宁波海运为代表，依托宁波舟山港全球第一大港的吞吐量优势，深耕沿海电煤运输。海南依托自贸港政策红利，海峡股份扎根琼州海峡，同时在免税品物流、岛内供应链等领域加速延伸。
值得关注的是，福建已逐步成为中小航运企业的重要聚集地。国航远洋注册于福建，依托福建自贸试验区和"海丝"核心区区位优势，在东南亚、澳大利亚等RCEP航线中形成差异化布局。兴通股份、海通发展同样扎根福建沿海，形成"福建航运板块"概念。此外，凤凰航运注册于湖北武汉，依托长江黄金水道开展内河运输，是内河航运上市公司中的稀缺标的。
6、发展战略对比——国际化、绿色化、数字化三条主线并行
中国航运行业上市公司立足行业周期和自身资源禀赋，实施差异化发展战略，国际化、绿色化、数字化三条主线并行推进。
国际化方面，中远海控持续深化全球航线网络布局和码头资产配置，2025年旗下中远海运港口完成集装箱吞吐量约1.4亿标准箱。中远海能加速LNG船队扩张，积极卡位全球天然气贸易增长带来的运输需求。国航远洋以内贸为基础、外贸为增量，重点开拓东南亚至远东、澳大利亚至中国的干散货航线，境外收入占比已提升至67%，2026年规划进一步加密RCEP区域航线。
绿色化方面，招商轮船已订造多艘甲醇双燃料VLCC和散货船，引领大型船队绿色转型。国航远洋采取"新造船一步到位"策略，2024-2025年交付的6艘新造船全部满足EEDI第三阶段标准，在中小航运企业中率先实现新造船100%绿色达标。
数字化方面，中远海控建成全球航运商业网络(GSBN)区块链平台，实现提单无纸化和供应链可视化。宁波海运推进"智慧航运"平台建设，在船舶调度、油耗优化等领域实现数字化管控。国航远洋依托"船货匹配"数字化平台，提升船舶运营效率和装载率，在中小吨位散货船市场中构建响应速度优势。
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