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（原标题：出口退税取消在即 铜铝加工行业加速洗牌）
证券时报记者 赵黎昀
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12月1日起，我国将取消对部分铝材、铜材产品的出口退税政策。过往高达13%的退税率生变，无疑将使行业直面显著成本变化。
受铝材出口取消退税政策影响，叠加氧化铝期货资金情绪遭抑制，近两周来沪铝价格整体呈现震荡走低的态势。截至11月26日收盘，沪铝主力合约2501收报20560元/吨，较月初高点已下落近6%。
证券时报记者近日采访了解到，以当前国内原铝价格，叠加单吨4000元的加工费粗算，退税政策取消后，生产端成本将增加近3000元/吨，而成本向下游传导尚需时日，短期内国内铝材出口或面临亏损。
不过受访人士多指出，出口退税政策取消，也侧面反映出行业对我国铜铝材海外需求坚挺的信心。长期看来，此番政策调整，将改善过往我国基础能源材料低价出口的状况，缩减国内生产和海外生产的产品价差。政策也大概率会加速铜铝行业洗牌。企业应适应国内制造业转型升级的要求，提高产品竞争力，减少对政策补贴的依赖。
铜铝产品出口告别退税
“对于已签立合同的出口订单，目前我们正加快生产履约，抢在11月末完成交付回款。后续企业也会适时调整产品结构，同时尝试与海外下游客户沟通提价，缩减成本。”谈及出口退税政策即将取消的影响，一上市铝企人士对证券时报记者坦言。
在欧美国家经济发展早期，退税政策曾被普遍运用。我国加入WTO后，为扶持国内产业发展，对部分行业施行了出口退税政策，铜、铝材产品位列其中。
然而今年11月15日，财政部、税务总局发布《关于调整出口退税政策的公告》，取消了对铝材、铜材等产品出口退税，自2024年12月1日起实施。
据阿拉丁（ALD）分析，此次取消出口退税的产品清单中，共涉及铝板带、铝箔、铝管、铝管附件及部分铝条杆型材等24个税号。而2023年，涉及本次取消出口退税的铝材出口量共计523.67万吨，在全部铝材出口量中的占比高达99.04%。
众所周知，通过出口退税，企业可以获得一部分税款返还，从而降低出口成本，增强在国际市场上的竞争力，同时也有助于稳定企业的外汇收入，降低出口收汇风险。通过鼓励出口，可以带动国内相关产业的发展，促进就业和经济增长。
“而在制造业升级期间，出口退税政策可能不利于产业升级，阻碍落后产能的出清。”在广州金控期货研究中心副总经理程小勇看来，我国此番取消和下调出口退税基于多方面考虑。我国基础原材料产能规模较大，在铜材、铝材、光伏、电池、部分非金属矿物制品等方面贡献了全球绝大多数供应，不仅有先进产能，还存在部分落后产能，通过取消或下调出口关税，可以倒逼产能过剩行业市场化出清。
同时，我国制造业已经进入高质量发展阶段，传统来料加工或进料加工的低端模式利润越来越薄，取消或下调部分加工产品出口退税，意味着引导企业提高产品附加值，从而提高竞争力，减少对政策补贴的依赖。
“2024年1~9月，国内商品出口退税达到1.57万亿元，同比增长10.4%。出口退税占出口的比重，从2022年的6.8%，增加到2023年的7.1%，以及2024年前9个月的8.4%。”中原期货有色分析师刘培洋分析，此次出口退税政策调整不仅可以减轻财政压力，而且也是中国产业结构调整和优化的一部分。政策调整将挤出一些低端出口的泡沫，把资源集中到更有发展潜力的产业上，提高产品质量和附加值，增强国际竞争力，使中国可以在全球市场中占据更有利的位置，推动经济的高质量发展。
“具体到铝行业，取消出口退税将有利于改善过往我国基础能源材料低价出口的状况。”上述铝企人士也提出，电解铝生产过程中，需消耗大量电力，背后即是能源成本。低价出口铝材，即等同于低价出口了能源资源，不利于我国经济社会发展。
卓创资讯分析师米延滨认为，取消退税是提高铝加工产业收益重要的一步，也将促进铝加工产业积极向下游延伸，继续做强国内铝深加工产业链。同时，基于我国已经趋近于成熟的铝工业循环体系，出口产品在国际上具有较强竞争力，能够消化掉出口政策调整带来的冲击。
加工企业短期盈利缩水
在资本市场上，出口退税取消，近日来已成为铜、铝行业上市公司备受关注的话题。
北方铜业近日在投资者互动平台上就回复提问称，公司新建高性能压延铜带箔及覆铜板项目主要产品为铜板带、压延铜箔，但产品目前仅在国内销售，且铜板带、压延铜箔收入占公司整体收入比重较小，取消出口退税政策目前对公司未产生重大影响。
“今年铜价获得显著上涨。目前矿山的生产利润水平是最高的，且铜价上涨有利于矿山生产经营。但对于铜冶炼企业来说，价格上涨虽有利于企业经营销售，但考虑到原料价格较高，实际生产利润反而会出现一定程度倒挂，尤其是中小铜冶炼企业，生产亏损更为突出。”
对于在当前市场价格形势下，取消退税对铜产业链各个环节盈利的影响，上海钢联铜事业部分析师肖传康表示，受限于铜价上涨，今年下游铜加工品行业资金占用率增加，原料成本和资金使用成本都在提升，实际利润明显收窄。以国内最大的铜加工品精铜杆为例，今年的利润只有去年的30%左右。退税政策取消主要影响的即是以出口业务为主的铜加工企业。这些企业未来可能需要重新调整生产和销售安排，现有的模式难以实现盈利。
与铜产业链类似，近月来由于氧化铝成本持续上涨，铝冶炼企业成本快速提升，已经有少量高成本地区产能开始进入亏损区间。此番出口退税政策变动后，下游加工企业亦将迎来亏损局面。
卓创资讯监测的数据显示，截至10月31日，2024年中国电解铝利润均值为1827.74元/吨，较2023年增加481.47元/吨，增幅35.76%，利润最高值出现在4月份，利润均值为3050.2元/吨，最低值出现在2月份，利润为973.8元/吨。
而据SMM（上海有色网）测算，国内铝加工企业疫情后多采用国内铝价作为基价和外商签单，按照单吨加工费4000元/吨算，实际出口价格为20850（SMM11月15日现货铝价）+4000=24850元/吨，叠加13%退税为24850/（1+13%）*13%=2859元/吨，企业实际收入2859+24850=27709元/吨。
“对于铜铝加工企业来说，随着市场竞争不断加剧，加工费整体呈现下滑趋势，铜铝价格的涨跌对加工费没有直接的影响。”刘培洋认为，12月1日后，国内企业不再享受退税的2859元/吨。最新数据显示，国内铝箔、铝板带、铝型材每吨出口利润分别为385元、406元、233元。如果出口退税取消，铝材出口大概率会出现亏损。因此，国内企业需要与外商重新谈判，协商之前2859元/吨利润的重新分配。在谈判结果出来前，国内铝材出口规模势必受到抑制，从而在短期利空国内铝价。若沪伦比值修复后，出口利润或将重新恢复。
采访中程小勇也分析，今年上半年有色金属价格大幅上涨，对于下游消费企业而言，无疑构成了很大的成本传导压力。以铜管为例，2024年上半年，铜管加工能力占全国总产能的37%的三家企业，海亮股份、金田股份和精艺股份，净利润同比分别下降27.5%、40.3%和34.5%。铝加工企业上半年在铝价上涨的情况下，利润也出现明显下降，例如豪美新材净利润同比下降36.2%。
他认为，出口退税取消或下调，将给铜铝产品生产企业带来多方面变化，短期内，出口数量和利润会面临温和下降，但因中国供应了全球绝大多数铜材和铝材，退税取消后带来的成本上涨压力会转嫁给海外消费者，也将缩减国内生产和海外生产的产品价差。
行业面临加速洗牌
采访中分析人士多认为，短期来看，取消出口退税将对我国铜铝加工行业造成一定冲击，但长期来看，中国铜铝加工产业的国际比较优势仍在，全球铜铝材供需平衡短时间内难以重塑，中国仍是国际中高端加工市场的主要供应者。
“取消出口退税短期来看或将增加企业的出口成本，导致国内企业出口竞争力下降，进而影响企业盈利情况，部分依赖出口退税的加工企业可能会面临较大的财务压力。但长期来看，取消出口退税将促使企业调整出口策略，加大技术研发和创新投入，提高产品质量和附加值，从而增强企业的竞争力，为企业带来更多的盈利机会。”
上海钢联铝事业部分析师王莉表示，出口退税政策取消后，原先技术水平较低、生产效率不高、成本控制能力较弱的企业将面临更大的生存压力。随着竞争的加剧，部分落后企业将被淘汰出局，整个行业将进入加速洗牌阶段。也因此，此番政策变化将有助于引导铝行业向深加工、高附加值方向发展，从而推动整个行业的产业升级。减少低附加值产品的出口，也有利于优化外贸结构。
肖传康提及，近两年市场已经有洗牌迹象，一些订单向头部企业靠拢，中小企业停产情况时有发生，闲置产能也并不少。虽然行业调整速度并不慢，但此番政策调整后，行业利润可能会再度分配，也势必会影响到企业后续的出口安排。
“在11月底之前，国内或出现集中抢出口的情况。企业只有做好自身产品质量，提升附加值，才能在新形势下提高市场竞争力。”他说。
刘培洋也判断，随着政策调整，铜铝材出口成本增加，出口订单价格上涨，将直接减少出口利润，外贸订单流失率增加。预计11月份的相关产品出口数量将出现翘尾增长，12月的出口数量大幅回落，明年的出口不确定性增强。经过不断博弈，后期将推动国际价格上涨、国内价格回落，直至市场达到相对平衡区间。
这一过程中，对于企业而言，一要主动与海外客户协商交流，稳定客户，探讨如何承担取消退税带来的成本增加。二要积极调整经营策略，主动转变出口方式，包括铜加工企业将产品出口调整为来料加工或者进料加工，稳定铜铝产品出口盘面。三要加快培育新质生产力，加强原材料和产品的价格风险管理，在内外比价下降的情况下，需要做好产品的价值保值，提高运营效率和降低原材料成本，提高市场的核心竞争力。
