图片来源于网络，如有侵权，请联系删除
债市要闻
【蓝佛安：加快落实一揽子隐性债务化解政策，已将6万亿元债务额度下达各地，确保再融资债券“发行一批、置换一批”】
图片来源于网络，如有侵权，请联系删除
财政部部长蓝佛安署名文章《加快落实一揽子隐性债务化解政策》指出，财政部将切实提高政治站位，密切配合地方，会同有关部门强化政策协同，形成工作合力，推动化债政策落地见效，把党中央出台的隐性债务化解政策好事办好。财政部已将新增6万亿元债务额度下达各地，将加快发行使用进度，确保再融资债券“发行一批、置换一批”，让政策效应尽快释放。同时，强化全流程全链条监管，确保每一笔资金依法合规使用，加快推进融资平台改革转型，持续压减融资平台数量，坚决遏制新增隐性债务，完善地方政府债务管理。健全部门信息共享和监管协同机制，全口径监测地方政府债务情况。
【社科院张明：中国须突破3%的赤字率迷思和对本币汇率贬值的顾虑】
中国社会科学院金融研究所副所长张明认为，在当前国内外宏观经济形势下，中国的货币政策应抛却对本币汇率贬值的顾虑，更大幅度调降基准贷款利率。中央财政政策必须突破3%的赤字率迷思，或者显著扩大名义赤字率，或者加大特别国债发行规模。在家庭消费需求与企业投资需求双双较为疲弱的背景下，扩张性货币政策的效果不佳，因此应该通过扩大政府支出来刺激总需求，并带动居民消费与企业投资增速回升。而对中国这样的大国经济而言，本国货币政策独立性要比汇率稳定更加重要，因此中国央行依然应该推动降息。这样才有助于降低融资成本，刺激居民消费与企业投资。
【债牛助力！11月理财代销规模回升，招行贡献最大】
10月银行理财代销规模环比下滑，一方面是股市回暖导致部分投资者赎回资金进入股市，另一方面是9月银行理财回表力度减弱，导致10月出表效应不强。11月以来，债市在年内财政增发落地未超预期、供给担忧但流动性充裕及降准预期接连的影响下震荡走牛。受此影响，银行理财净值回升。9家股份行的银行理财代销规模增至10.42万亿元，环比增长1.20%，较年初增长8.64%。不过，分机构来看，只有、、11月代销规模超过了9月，其余6家均为达到9月水平。带动整体规模增长的是招商银行，11月规模为3.93万亿元，9月为3.86万亿元；此外，兴业银行较9月微增15亿元，平安银行较9月增加32亿元。
【公募基金累计分红金额已超1800亿元，债基是分红主力】
公募排排网数据显示，截至12月4日，今年以来共有140家公募机构旗下2836只产品进行了分红，分红次数合计5517次，同比增长9.55%；分红金额1828.96亿元，同比增长1.44%。从类型上看，债券型基金依旧占据分红主力，今年以来分红4802次，占全部基金分红次数的87.04%；分红金额1449.60亿元，占总分红金额的79.26%。股票型基金分红出现积极变化，大幅超过去年。数据显示，今年以来股票型基金共分红305次，同比增长160.68%；分红金额241.38亿元，同比增长163.01%。同时，QDII（合格境内机构投资者）基金分红42次，同比增长61.54%；分红金额3.26亿元，同比增长532.19%。
【王健林“稍松口气” 万达4亿美元债券展期获批】
随着万达一笔美元债展期获得通过，王健林可以稍稍松口气了。“万达商业地产11%N20250120”4亿美元债展期早鸟期投票结果，已于近日出炉。截至电子同意截止时间，即2024年12月3日下午4:00（伦敦时间），万达商管已收到合格债券持有人代表占未到期债券总额96.32％的有效同意指令，且投票支持该展期决议。因此，电子同意已获得批准，且资格条件已满足。同时，万达商管提及无需召开持有人会议。对此，知情人士告诉记者，该笔债券展期确实已经获得债券人同意。据悉，上述债券存续规模为4亿美元，票息11%，原本到期日为2025年1月20日。在到期日，万达将被要求赎回本金总额为4亿美元的债券本金及应计利息。“这笔美元债得以展期，有效缓解了万达的短期偿债压力。”一位房地产行业分析师指出，展期获得通过，说明债券持有人对万达是抱有信心的，而展期时间较短，也是其能够获得支持另一个重要原因。
【国债破“2.0”关键时刻，谁在买卖？基金与农商行持续博弈，大行买入200多亿】
国债利率踏入“1.0”的关键时刻，到底是哪些机构在买卖？财联社从业内获悉，本周以来，作为交易盘代表的基金与作为配置盘代表的农商行持续博弈，日度买卖国债的操作始终相反。大型银行在本周累计买入国债220亿元，公司则已卖出国债214亿元。随着利率触及关键整数点位，配置盘与交易盘的博弈还在反复。根据财联社获得的数据，基金公司是国债“破2”当日主要的买入力量。12月2日，基金公司及其产品买入国债60.85亿元，且覆盖了各个期限，7-10年、15-20年、20-30年分别买入12.22亿、14.13亿和40.87亿元。不过，农村金融机构在12月2日卖出了7-10年的国债58.81亿元，证券公司也在当日卖出各期限国债88.83亿元。股份制银行与城商行则卖出了较多短期限国债，当日分别净卖出3年以下的国债35.82亿、31.70亿元。
【ABS市场复苏，类REITs项目今年发行量已增长128%】
此前连续萎缩的ABS市场，无论发行还是交易，正迎来回暖。财联社最新统计，11月多单持有型不动产项目发行，ABS月度融资规模环比增长超21%。ABS此前已连续两年萎缩，但今年至今净融资额已转正，机构预计，全年供给约2万亿元。得益于供给旺盛，下半年ABS的成交也愈发活跃，11月换手率创近一年以来新高。二级市场方面，11月ABS 到期收益率全面下行，弱资质、中长期限下行幅度领先，信用利差同样收窄。根据固收首席齐晟的统计，对比10月末，各等级3Y以上收益率均下行20bp以上，1Y幅度稍小约15bp；5Y各等级信用利差收窄幅度最大，AA级各期限信用利差也均收窄10bp以上。兴业研究相关研报指出，除信贷ABS新增环比减少外，受年末发行人出表诉求和融资需求增长影响，11月企业ABS和ABN发行环比均增加。
【年内5只基金募集380亿，绿色债为何火了？还有产品持续发行中】
仅用了12个交易日完成60亿顶格募集，绿色债券领域的再有创新债基公告成立。12月5日，摩根资产管理公告称，旗下摩根共同分类目录绿色债券基金公告成立，该基金是国内国内首支《共同分类目录》主题绿色债券基金，获得市场资金的追捧，已经在12月3日宣布提前结募，比原定结募时间提前两个月。尽管债基审批进程较慢，但是绿色债审批发行则提速。Wind数据显示，年内已有6只产品获批发行，这一数量是2023年的2倍；包括包括摩根共同分类目录绿色债券基金在内，今年5只新基金共募集近380亿规模，是2023年全年发行规模的3倍之多。此外，目前汇丰晋信绿色债尚在发行中。从平均业绩表现来看，市场上绿色债基今年以来的平均收益率为3.26%，优于中证纯债债基指数的3.08%；过去1年平均收益率为4.07%，同样优于中证纯债债基指数的3.58%。
【11月房企债券融资规模同比“三连涨”】
随着近两月多地房地产市场成交明显回暖，房企融资亦呈现出持续性回暖趋势。12月5日，中指研究院监测数据显示，11月房地产企业债券融资总额为482.7亿元，同比增长9.0%，上年低基数影响下连续3个月为正，环比增长66.6%。行业债券融资平均利率为2.73%，同比下降0.85个百分点，环比下降0.25个百分点。债券融资利率同环比下降，信用债发行总量同比下降，但民营房企发债规模显著增加。在新发行境内信用债的房企中控股发行信用债融资最多，金额为50亿元，平均票面利率为2.41%；泰富广场、融资金额紧随其后，分别达到45.3亿元、31.5亿元，平均票面利率均为2.4%。
【日本央行“领头鸽”：不反对加息但要谨慎行事】
作为日本央行政策委员会中最鸽派成员之一，中村丰明（Toyoaki Nakamura）在最新发言中并未排除本月加息的可能性，不过他指出首先要做的是分析数据。中村丰明在周四（12月5日）下午的新闻发布会上重申他将采取更温和的立场，但也指出，“我并不反对加息本身。” 同时中村强调，“（日本央行）根据数据做出决定很重要。”在日本央行12月会议前将有大量数据出炉，中村希望先仔细研究这些数据，再决定加息是否合适。这一讲话过后，日元兑美元走高，因交易商认为他的观点可能强化本月再次升息的理由。尽管中村周四发出的信号含混不清，但此前日本央行行长植田和男最近的“加息近在眼前”言论保留了加息的可能性。目前尚不清楚日本央行委员会其他成员如何看待进一步加息的必要性。
【瑞银：美元地位依旧稳固但做空美元时机已至】
国际货币基金组织(IMF)的最新调查显示，美元在国际外汇储备中的份额仍保持在近60%，虽然远低于上个世纪之交时的约78%，但在过去四年中基本维持稳定。瑞银分析师在近日的一份报告中写道：“目前美元仍然主导着金融市场和国际贸易，从历史上看，世界主导货币的变化需要很长时间才能实现。” 此外，瑞银指出，虽然美国的霸权受到了各种威胁，党派分歧和债务问题正在侵蚀人们的信心，但在市场开放、监管质量和效率、法治等各项制度实力指标上，美国仍然名列前茅。当前美元的估值可能已经过高了，投资者应利用美元强势的时机减少对美元的风险敞口。还有分析师表示，美元的强势依赖于美国经济的强劲表现，但随着特朗普加征关税带来的负面冲击，美元也会随之走软。
公开市场：
公开市场方面，央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，12月5日以固定利率、数量招标方式开展了373亿元7天期逆回购操作，操作利率1.50%。Wind数据显示，当日1903亿元逆回购到期，净回笼1530亿元，为连续七日净回笼。
信用债事件
■奥园美谷预重整进展：临时管理人发出债权申报通知；
■：1-9月未经审计的合并报表净亏损为11.48亿元，占上年末净资产的12.14%；
■花样年集团等被强制执行2.99亿，涉及公司债券交易纠纷案件；
■湖北钟瑞祥产投拟退出融资平台名单，现公开征求债权人意见；
■召集人：拟召开“22大航控股MTN001”持有人会议，审议提前兑付相关事宜；
■丰城城投拟提前兑付“20丰管廊/20丰城管廊债”议案未通过；
■上交所：终止审核肥西产投控股6亿元私募债项目；
■惠誉：确认首开集团“BBB-”长期外币发行人评级，展望由“稳定”调整至“负面”；
■国能租赁：新增85亿元借款，占2023年末净资产115.83%；
■：确认光明食品集团“Baa2”发行人评级，展望由“稳定”调整至“负面”。
市场动态：
【货币市场|利率多数上行，DR001上行9.9BP报1.4878%】
周四，货币市场利率多数上行，其中银存间质押式回购加权平均利率1天期品种上行9.9BP报1.4878%，7天期上行10.83BP报1.7179%，14天期上行12.49BP报1.7987%，1月期上行2.61BP报1.7946%。
银银间回购定盘利率全线上涨。FDR001涨10.0个基点报1.49%；FDR007涨10.0个基点报1.75%；FDR014涨12.0个基点报1.8%。
银行间回购定盘利率全线上涨。FR001涨14.0个基点报1.64%；FR007涨3.0个基点报1.82%；FR014涨5.0个基点报1.85%。
【利率债|央行本周已净回笼1.3万亿，债市窄幅盘整】
周四，国债期货收盘涨跌不一，30年期主力合约盘尾小幅跳水，基本抹平日内涨幅，收涨0.01%，10年期主力合约涨0.02%，5年期主力合约基本持平，2年期主力合约跌0.01%。
银行间主要利率债收益率多数下行，截至下午16:30，10年期国债活跃券240011收益率下行0.6bp报1.9465%，30年期国债活跃券2400006收益率持平报2.137%，10年期国开活跃券240215收益率下行1.3bp报2.02%。
业内人士指出，央行连续7天收水或与地方债密集发行接近尾声有关，年末重要会议临近，止盈需求也会增多。今日10年国债利率围绕1.955%上下1bp左右窄幅震荡，但交易量接近1000笔经过了比较充分的换手，而国开债仍有空间，所以走势与国债有所背离。
【欧债市场|欧债收益率涨跌不一，英国10年期国债收益率涨3.3个基点报4.279%】
周四，欧债收益率涨跌不一，英国10年期国债收益率涨3.3个基点报4.279%，法国10年期国债收益率跌0.8个基点报2.887%，德国10年期国债收益率涨5.2个基点报2.109%，意大利10年期国债收益率跌1.8个基点报3.195%，西班牙10年期国债收益率涨0.7个基点报2.760%。
【美债市场|美债收益率涨跌不一，2年期美债收益率涨2个基点报4.154%】
周四，美债收益率涨跌不一，2年期美债收益率涨2个基点报4.154%，3年期美债收益率涨1.2个基点报4.106%，5年期美债收益率涨0.8个基点报4.08%，10年期美债收益率跌0.2个基点报4.181%，30年期美债收益率跌1.1个基点报4.335%。
（文章来源：财联社）
